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以史为鉴,全球银行业从雷曼兄弟倒台中学到了什么?

admin 黄金 2020-12-29 09:58:46 62 0

  八年前的今天,银行业巨头雷曼兄弟申请破产,由此带来的冲击传遍了全球金融市场。八年后的今天,回首往事,我们从银行业历史上最糟糕的一天中学到了什么吗?
  
  高登咨询公司的市场评论员David Buik通过邮件告诉CNBC称,银行业依旧没有恢复过来;尽管市场对央行的小仁慈——大规模量化宽松(监管的钉靴在世界上每家银行的背上留下了他们的印记)心存感激。
  
  雷曼兄弟在8年前的9月15日早些时候申请破产,到了当天下午,全球央行已经开始合力启动了削弱雷曼兄弟倒台对金融市场造成的动荡的计划。到当天结束前,超过2.5万名雷曼兄弟的员工准备接受裁员。
  
  纽约梅隆银行欧洲、中东和非洲区主席Michael Cole-Fontayn通过邮件对CNBC表示,雷曼兄弟的倒台使得金融机构们意识到他们被客户赋予的最宝贵的东西是信任,而为赢回信任需要进行结构和文化的改变,这些改变在几年前还是不可想象的。自2008年起,全世界的银行已经强化了他们的资产负债表,持有更多的资本和流动资产。他们在风控上投入巨大。
  
  Fontayn补充道,银行们已经回归本职,远离诸如重新包装和转售贷款这样的高风险活动。
  
  然而,银行体系的状态依旧脆弱。许多分析师已经表示美国银行业体系的状态要好于欧洲的同行。造成这一状况的原因是低利率环境,萧条的经济增长和围绕脱欧的不确定性。
  
  德意志银行VS雷曼兄弟
  
  像德意志银行和瑞士信贷这样大型欧洲银行的股价在6月23日英国脱欧公投结果公布后出现暴跌。虽然德意志银行的股价暴跌和一些其他银行(比如自今年初开始股价下跌接近35%的苏格兰皇家银行)的状况并无大的不同,但该行却被经常拿来和不幸的雷曼兄弟做比较。
  
  对德意志银行的投保风险敞口的成本已经急剧升高,这对将该行作为一个风险资产发出了信号,并使市场将该行与雷曼兄弟进行进一步的比较。上个月德意志银行的五年期信贷违约掉期升至235个基点,目前这个数字在所有投行中是最高的;根据Markit的数据,今年初该数字仅为95个基点。有报道称,德意志银行75万亿美元的全球衍生品风险较德国GDP高出20倍。在该行美国分部未能通过今年的压力测试后,德意志银行的股价进一步下滑。
  
  而这对于德意志银行的市场估价(目前为180亿美元,类似于社交网络公司Snapchat)无疑是雪上加霜,投资者愈发担忧。
  
  Daniel Stewart的首席经济学家 Alastair Winter通过邮件告诉CNBC,不像雷曼兄弟,德意志银行将不会被允许破产,也有可能他们对于自身的问题心知肚明,即便他们没有能力或是不愿意适当地去量化问题。
  
  Winter还解释称,虽然对该部门的展望不佳,但最终不会以暴跌或是股市崩溃告终。不过他警告称欧洲银行应当处置日益增多的不良贷款,这正在影响银行借款的能力。意大利银行业的不良贷款在欧洲最为严重,预计总额高达大约3600亿欧元(约合4010亿美元)。
  
  前景一片黯淡?
  
  然而,许多分析师已经表示情况不像8年前那么糟糕。尽管全球经济走出金融危机阴影尚需时间,但许多部门情况正在改善。
  
  前英国央行货币政策委员会成员Andrew Sentance通过邮件告诉CNBC,美国、英国和加拿大的经济在持续复苏,失业率已经降至经济危机前的水平。
  
  而在银行业,分析师们指出银行正在实施更安全的实践以对风险有一个更好的理解。
  
  Kames全球产权收益的共同经理人Mark Peden在邮件中对CNBC称,有毒资产风险敞口中的多数已经降低或消失。Peden列举了意大利银行业和德意志银行中的不良资产,认为这是两个有问题的区域,但他并不认为问题的本质是系统性的。
  
  然而市场依旧对围绕脱欧的不确定性以及脱欧对在伦敦运营的银行的影响表示关切。高登咨询的Buik表示,伦敦金融中心的地位不会被其他欧洲城市轻易地取代。

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